沥青：跟随油价企稳， 关注无风险套利

　　【观点及建议】

　　昨夜，BU跟随油价小幅反弹，09合约重回3500上方。随着欧美经济数据的大幅好转以及美联储在提前缩表态度上的摇摆不定，市场对于原油下半年需求大幅改善的预期明显增强。短期内建议关注延期至周四举行的OPEC+会议，如增产幅度超出市场预期的50万桶/吨，或将带动油价再次回调。就沥青自身供需来看，尽管本周炼厂开工及库存均有所下滑，但5月稀释沥青进口量与港口库存出现巨幅增长，绝对库存也处于历史最高位，未来2个月不太可能出现缺货的情况，利润修复的驱动并不强。当前无风险套利窗口依然打开，且沥青与高、低硫燃料油的价差也逼近今年以来的高位，BU估值相对偏高。考虑到油价下半年重心上移的确定性，BU未来创新高、挑战4000元/吨的可能性依然较大，不过再次冲高前仍存在回调可能。

（文章来源：国泰君安期货）