前5月地方债发行约2.五万亿人民币

　　国家财政部6月22日发布数据信息表明，5月全国各地发行地区债券8753亿人民币，前5个月共发行25463亿人民币。权威专家表明，前5个月地方债发行量占有率显著小于以往2年当期水准，发行节奏感比较落后。预估三季度地方债发行将放量上涨，但不用对流通性过度忧虑。

　　5月地方债发行逾8700亿人民币

　　国家财政部数据信息表明，5月，全国各地发行地区债券8753亿人民币。在其中，发行一般债卷4229亿人民币，发行专项债券4524亿人民币；按主要用途区划，发行新增债卷5701亿人民币，发行再融资债卷3052亿人民币。1-5月，全国各地发行地区债券25463亿人民币。在其中，发行一般债卷13759亿人民币，发行专项债券11704亿人民币；按主要用途区划，发行新增债卷9465亿人民币，发行再融资债卷15998亿人民币。

　　从全国各地地区政府债务账户余额状况看，截止5月末，全国各地地区政府债务账户余额271921亿人民币，操纵在全国人大常委会准许的额度以内。在其中，一般负债134673亿人民币，重点负债137248亿人民币；债券270170亿人民币，非政府组织债卷方式总量政府债务1751亿人民币。

　　分地域看，5月本月新增地方债发行量前三名先后为浙江省(含宁波市)、山东省(含青岛市，相同)、广西省，发行量先后为721亿人民币、518亿人民币、473亿人民币。1-5月，发行量前三各自为山东省、广东省(含深圳市)、河南省，各自发行1420亿人民币、946亿人民币、770亿人民币。

　　“1-5月新增专项债券发行量约占全年度信用额度的16%，小于以往2年当期40%之上占有率。”开源证券顶尖经济师张俊称，在今年的专项债发行节奏感变缓，与现行政策重心点重归、信用额度下发比较晚、新项目审批趋紧等要素相关。在经济发展加速再生情况下，现行政策重心点重归“调构造”“防风险”。第一批地方债新增信用额度在3月下发，显著晚于前2年，都没有设置确立的发行进展规定。与此同时，政府提升地区政府债务管控，严苛专项债新项目品质审批和风险性把控，新项目品质规定趋紧，促使专项债具体发行节奏感比较落后。

　　发行料放量上涨不必忧虑流通性

　　未来展望三季度，广发证券固收顶尖投资分析师刘郁表明，现有12个省、3个计划单列市公布第三季度地方债发行计划，累计经营规模12311亿人民币 ，在其中包含新增地方债9054亿人民币、再融资债3257亿人民币。7月、8月、9月发行占比各自为34%、37%、29%。

　　刘郁详细介绍，从已公布地方债发行计划看，7月计划发行4192亿人民币，包括新增债2936亿人民币、再融资债1256亿人民币；8月计划发行4569亿人民币，包括新增债3288亿人民币、再融资债1281亿人民币；9月计划发行3549亿人民币，包括新增地方债2830亿人民币，再融资债719亿人民币。

　　三季度地方债预估放量上涨发行，引起销售市场针对流通性缩紧和债券市场调节的忧虑。中泰证券固收顶尖投资分析师周岳觉得，对于此事不用过多忧虑。

　　“地方债放量上涨发行对年利率神经中枢的危害并不明显。”周岳表述，资产年利率神经中枢与政府部门储蓄变化关联性高，但地方债净融资金额并不是危害政府部门储蓄经营规模的唯一要素，财政收入节奏感也会对政府部门储蓄造成危害。此外，在地方债净融资金额很大的月，中央银行通常增加公开市场操作实际操作幅度开展对冲交易，缓解地方债发行交款的冲击性。地方债放量上涨发行时，资产年利率一般在月中逐渐上涨，月底再一次下降，无法产生长期性上行下行发展趋势。

（文章内容来源于：中国证券报）