金工专题研究：科技创新提速 沪港深配置正当时

　　科技创新投资前景可观，指数产品提供理想标的科技创新投资前景可观，沪港深三市均有较出色的科技企业；跟踪A+H 优质科技股票的中证沪港深科技100 指数提供了较理想的投资标的。指数定位主题型Smart Beta，在聚焦科技领域行业的同时，引入多维度因子体系对组合成分进行优化；在2014 年12 月31 日至2021 年10 月15 日的考察区间内，指数在收益率上明显优于重要宽基指数及可比科技指数；波动率与回撤水平明显低于同类科技指数。作为跟踪该指数的被动型产品，上投摩根中证沪港深科技100ETF(基金代码：517960)已于2021 年10 月12 日发行并开始募集。

　　科技创新投资正处黄金机遇期，科创产业投资价值可观当前科技创新是全球性趋势，我国对科技发展的投入持续增长。《“十四五”

　　规划纲要》高度重视科技发展和创新，并对科技创新体制机制提出了完善方向。国内经济正从过去高速增长逐步转向高质量发展阶段，而新一轮科技周期引领我国科创产业建立新的优势。在这种背景下，我国科创产业正迈入发展新格局，科技创新投资处于黄金机遇期，优势科创类股票具有较高的投资价值；同时，港股科技类股票处于相对低估的水平，同样值得关注。

　　中证沪港深科技100 指数历史表现出色，高收益兼顾低风险中证沪港深科技100(人民币：931442；港元：931443)发布于2020 年4月21 日，在沪港深科技相关行业中结合风险、基本面和成长性三大维度进行成分优选，选取100 只研发强度较高、盈利能力较强并具备成长特征的科技龙头上市公司股票作为指数样本股。指数收益能力出众，在2014 年12月31 日至2021 年10 月15 日的考察区间内优于沪深300、中证500 等重要宽基指数以及A 股和港股的代表性科技指数；同时，指数风险水平理想，波动性接近中证500 指数，明显优于其他科技类指数，同时回撤水平低于上述全部宽基指数和科技类指数，体现出风险收益无死角的特点。

　　指数以大盘风格为主，聚焦高新科技赛道，合理估值下呈现高盈利中证沪港深科技100 指数成分在AH 市场上分布相对均匀，重仓股以大盘股为主，主要呈现大市值风格；指数在电子、计算机、汽车、医药、电新等行业占比较高，聚焦高新科技赛道。从估值水平来看，指数的PB 高于沪深300 与中证500 指数，但PE 与中证500 接近，整体估值水平合理，且目前处于历史相对低位；同时，指数的ROE 稳定优于上述宽基指数，呈现出较理想的盈利能力。作为跟踪指数的被动型产品，上投摩根中证沪港深科技100ETF(基金代码：517960)已于2021 年10 月12 日发行并开始募集。

　　风险提示：本文对国内科技行业与相关证券的发展前景进行分析，并针对相关标的进行业绩和特征分析，相关历史表现无法保证在未来复现；持仓分析展示的截面特征和历史规律未必会延续。报告不涉及证券投资基金评价业务和具体基金产品的投资建议；报告内容仅供参考，请投资者充分考虑各种因素对基金产品可能产生的影响；投资者请关注基金公司等官方披露的信息。

（文章来源：华泰证券）