嘉实基金颜伟鹏：新能源行业投资机会分化

　　嘉实基金基金经理颜伟鹏在节目上表示，无论新能源车也好，光伏也好，技术进步带来成本下降的红利会持续发生，细分挖掘会有不断的机会。

　　以下为文字精华：

　　主持人：未来新能源这块还有没有投资机会？

　　颜伟鹏：新能源行业有比较多的子板块，比如新能源车，新能源光伏，总的来说投资机会比较大。先讲新能源车，新能源车后续是一个分化行情，首先有核心壁垒的公司可以继续分享需求的快速成长，但是壁垒较低的环节需要回避。

　　同时新能源车里面还有技术的迭代，从三元到铁锂到未来可能会有新技术路线，包括磷酸铁锰锂、钠电池等等，所以新能源车板块不断有技术迭代机会。光伏板块也是类似的，今年在光伏板块基本面并不是特别强劲的基础上，涨幅确实比较大，因为大家预期产业链上游成本下降会带动下游销量。

　　整体看无论新能源车也好，光伏也好，技术进步带来成本下降的红利会持续发生，细分挖掘会有不断的机会。

　　主持人：消费、医药年内表现欠佳，未来这两个板块投资前景怎么样？

　　颜伟鹏：这个问题也非常好，其实像这一轮过去三年医药、消费涨幅是比较大的，背景是什么？就是从2017年6月以后，中国加入MSCI指数以后，外资开始增配中国，买的首先就是医药消费。

　　一方面这些公司供给格局更好，龙头公司更加明确，地位更加稳固，技术变化也不快，符合外资资金的久期。过去三年随着外资大规模配置逐渐结束，今年8月份的时候，外资第一大持仓板块已经从医药消费切换到新能源板块。

　　第一方面原因是过去三年医药、消费涨幅比较大，估值大幅提升，同时今年以来疫情对消费的影响比较大，药品又有集采，所以股价经历一定程度的回调，那是对过去大幅上涨的修整。

　　消费与医药未来仍然是有机会的，但是结构性的机会，我们可以看到其实医药消费它们股价涨幅比较大，需要一段时间消化，疫情包括对人们收入和信心的打击也需要一段时间消化，所以我这里大胆做一个预测，到2022年下半年医药和消费又重新会有机会。

　　为什么说是结构性的行情？因为外资的研究也在下沉，海外顶级资产配置公司也在逐渐搭建中国团队做研究下沉，比如今年最高端的白酒和次高端白酒也是两个走势。医药也是如此，很多创新药经历第一轮红利之后，慢慢进入本土创新的过程，这个过程可能会在未来随着研发投入的加大以后慢慢出成果。

　　医药消费仍然有机会，人们对于中长期，对美好生活的追求、对品质生活的追求是不会改变的，只要相信国力不断上升，这方面领域机会会不断涌现。